继摩尔线程、沐曦股份登陆科创板后，12月17日，高性能图形处理器（GPU）公司——壁仞科技成功通过港交所上市聆讯，并计划在2026年1月2日挂牌，这意味着壁仞科技不仅将成为港股“国产GPU第一股”，也将成为2026年在香港上市的第一家公司。
值得注意的是，近期资本市场国产算力芯片产业激流涌动。就在壁仞科技通过聆讯的两天后，通用GPU企业天数智芯于12月19日通过了港交所聆讯。另一家国产GPU第一梯队的燧原科技也于11月在内地重新启动了上市辅导。至此，被誉为国产GPU第一梯队的摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、天数智芯、燧原科技或将全部登陆资本市场。
预计于明年1月2日挂牌
壁仞科技此次招股采用18C章招股机制，于今年8月秘密递表。根据招股章程，壁仞科技（06082.HK）于12月22日至29日招股，预计2026年1月2日在港交所挂牌上市，中金公司、平安证券（香港）、中银国际联席保荐。壁仞科技此次IPO招股引入23名基石投资者，合计认购3.725亿美元（约28.99亿港元）的发售股份。
具体来看，壁仞科技计划全球发售2.476928亿股H股（占发行完成后总股份的10.5%），其中95%为国际发售、5%为公开发售，另有15%超额配股权（绿鞋）。若按最高发售价计算，本次最多募资约48.55亿港元；若发售量调整权及超额配股权悉数行使，此次募资最多达64.20亿港元。
关于募集资金用途，壁仞科技表示，约85%将用于日后研发智能计算解决方案，包括智能计算硬件的发展以及软件平台的开发及升级；约5%将用于智能计算解决方案的商业化，包括计划扩大销售及营销部门、开展设立陈列中心或陈列室等营销推广活动，并设立专责团队，为客户提供技术支持等；约10%将用作营运资金及其他一般公司用途。
据了解，壁仞科技成立于2019年，主要从事GPU芯片的设计，开发通用图形处理器（GPGPU）芯片及基于GPGPU的智能计算解决方案，为人工智能(AI)提供所需的基础算力。
财务数据显示，壁仞科技收入呈高速增长态势，2022年至2024年营收从49.9万元攀升至3.37亿元；2025年上半年收入0.59亿元，同比增长近50%。不过，受芯片研发、流片及智算集群部署等大额投入影响，公司尚未盈利，2024年净亏损15.38亿元，2025年上半年净亏损16亿元，经调整净亏损5.52亿元。港交所18C章特专科技上市制度降低了未盈利特专科技企业上市财务门槛，对处于高投入、长周期、未盈利阶段的国产GPU企业提供了关键的资本通道。
资本市场助力自主算力发展
在摩尔线程、沐曦股份登陆科创板，壁仞科技、天数智芯先后通过港交所聆讯后，国产GPU行业形成“A股+港股”双市场布局，龙头企业正借助资本市场加速技术迭代与商业化落地。
同时，资本市场更是对国产GPU行业投来了“真金白银”的关注。12月5日，国产GPU先锋摩尔线程成功登陆科创板，当日上涨468.8%，总市值达3055亿元，跻身科创板市值前五名。12月17日，沐曦股份上市，股价收涨692.95%。这背后是算力需求的爆发式增长以及产业自主可控的迫切需求。
银河证券表示，当前AI技术处于早期发展阶段，头部互联网公司资本支出仍有增长空间。2025年全球半导体设备销售额预计达1330亿美元，同比增长13.7%，2026年、2027年预计持续增长至1450亿和1560亿美元。其中，AI相关投资推动先进逻辑、存储及先进封装技术发展。同时，国产GPU发展也将推动半导体产业链需求。国产GPU企业如沐曦股份、摩尔线程和天数智芯加速登陆资本市场，也将带动集成电路制造及设备需求。
在业内人士看来，由于国产替代政策推动，近年来，我国本土品牌AI芯片的市场渗透率已呈显著上升趋势，但总体上仍处于发展初期阶段。在此影响下，中国AI与半导体国产替代必将加速发展。
国金证券表示，目前，国产通用GPU在性能指标、软件生态、应用适配等方面与国际巨头仍有差距，但在本地化服务、政策支持、成本控制等方面具备优势。随着资本持续注入，国产企业有望在细分场景实现突破，逐步扩大市场份额。
国金证券认为，尽管当前国内企业已调整供应链策略，但因集成电路行业技术门槛高，更换供应商可能增加额外成本，若国际形势恶化或将进一步影响业务发展。此外，国内资本和人才的涌入也会加剧行业内的竞争。