美国当地时间1月11日，美联储主席鲍威尔证实，美国司法部已向美联储发出传票，并威胁要就他关于美联储大楼翻修的证词提起刑事指控。去年6月，鲍威尔接受国会质询时承认翻新项目支出超预算，但否认豪华装修指控，辩称翻新是为满足“安全性和现代化”要求。
鲍威尔1月11日晚发表声明回应说，对其相关指控都是借口。他说，自己遭调查的原因是美联储根据“最有利于公众利益的原则来设定利率，而没有遵从总统意愿”。鲍威尔谴责刑事调查出于“政治恐吓”，并誓言自己将“继续履行参议院赋予的职责，为美国人民服务”。
这标志着美国总统特朗普与鲍威尔长达一年的较量显著升级，也是特朗普政府与美联储长期矛盾的体现。此前，特朗普曾就利率政策多次表达对鲍威尔的不满。有分析认为，此次调查标志着针对鲍威尔的新一轮重大法律攻势拉开序幕，也引发市场对美联储独立性的更深层担忧。尽管特朗普表示“我对此一无所知”，但是强调鲍威尔在美联储“做得当然不够好”。
受此消息影响，美元指数1月12日一度下跌至98.82，跌幅超0.3%。美元2025年已创下2017年以来最深年度跌幅。美国股指期货当天开盘同样下挫，其中，纳斯达克指数期货一度下跌超0.9%，标普500指数下跌超0.6%。与之对比，亚太金融市场1月12日表现强劲。
过去一年来，鲍威尔与特朗普在货币政策问题上的分歧不断。自2025年1月第二次出任美国总统以来，特朗普对美联储发起了一场非同寻常的攻势，试图让美联储降低利率，希望借此提振经济，降低政府借贷成本。而鲍威尔则强调货币政策必须基于经济数据而非政治压力。
2025年9月17日，美联储宣布了自2024年12月以来的首次降息，降息25个基点；10月29日，美联储再次宣布降息25个基点；12月10日，美联储在2025年内第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.50%至3.75%之间。美联储官员们释放信号称，在获取更多通胀与就业数据前不会急于再次降息。然而，特朗普对美联储的第三次降息仍表示降息幅度太小。
不满美联储未能积极降息，去年特朗普曾公开称鲍威尔是“太迟先生”，批评他降息时机太迟或降息幅度不够，并威胁要求鲍威尔辞职，理由是美联储大楼翻修工程存在问题。特朗普称，他已选定接替鲍威尔的人选，但并未公布具体姓名。在降息问题上被攻击的不只是鲍威尔。2025年8月，美国政府以涉嫌住房抵押贷款欺诈为由，解除美联储理事莉萨·库克职务。库克否认有任何不当行为并随后提起诉讼。美国联邦上诉法院2025年9月作出裁决，阻止特朗普解除库克职务。
鲍威尔在1月11日的声明中强调，美国司法部此次的刑事指控威胁既非针对去年6月的证词，也非针对美联储大楼翻修工程，更与国会监督职能无关，这些不过是借口。刑事指控的威胁，实因美联储没有追随总统的偏好而设定利率。鲍威尔强调，他已在美联储服务过四届政府，并始终秉持无党派立场，专注履行价格稳定与最大就业的双重使命。他称此次调查是特朗普政府试图干预美联储货币政策的新手段，而他不会屈服于任何政治压力。
美联储去年12月货币政策会议内容的分析称，美联储正面临稳定物价和实现充分就业的直接冲突。数据表明，美国劳动力市场正在显示更加明显的降温迹象，去年11月私营部门就业意外减少3.2万个，为近两年半最大降幅。失业率也从去年6月的4.1升到9月的4.4。消费引擎乏力，作为经济核心动力的家庭消费出现紧张迹象。另外，美联储最关注的通胀指标仍然显著高于其2%的长期目标。
当下，美联储独立性正遭遇百年未有的挑战。令市场担忧的是，美国检方的刑事调查将破坏美联储在设定利率方面的独立性，这关系到美联储是否还能依据数据和经济状况来制定利率，即美国货币政策是否会受政治压力或胁迫所左右。央行的独立性，至少在通过设定利率以控制通胀方面，被认为是稳健经济政策的核心原则。央行的独立性使货币政策制定者免受短期政治考量的影响，并允许他们专注于保持物价相对稳定的长期目标。市场分析人士认为，若货币政策被成功干预，可能引发三重危机。第一，投资者对美元资产信心下降，导致资本外流和美元贬值；第二，长期借贷成本上升，加重美国政府债务利息负担；第三，全球去美元化加速。