策划人语 2022年11月，中国人民银行等八部门联合印发《上海市、南京市、杭州市、合肥市、嘉兴市建设科创金融改革试验区总体方案》提出，将科创金融改革试验区打造成为科创金融合作示范区、产品业务创新集聚区、改革政策先行先试区、金融生态建设样板区、产城深度融合领先区。三载耕耘，硕果满枝，科创星火渐成燎原之势。在南京获批科创金融改革试验区三周年之际，《金融时报》记者走进扎根在试验区的金融机构和企业，倾听他们与试验区共同成长的所感所思。
金陵古韵犹存于秦淮河畔，创新浪潮已涌动在科技新城。
在这里，银行机构重构授信逻辑，破解轻资产企业融资困局；保险机构敢为人先，为研发兜底；政府引导的母基金精准发力，撬动社会资本助力前沿技术落地。南京，这座活力四射的城市，正着力推动科技金融从“试验”走向“示范”。
银保发力稳经营
这是一家从租赁办公室起步的企业，最初只有两个人，众多金融“首单”“首笔”却在这里诞生。
成立于2015年的南京方生和医药科技有限公司（以下简称“方生和”），是一家专注肿瘤和心血管领域差异化仿制药的研发生产企业，致力于通过专利挑战、专利规避等多种方式，在合法合规的情况下让拥有自主知识产权的差异化仿制药在原研药专利到期之前，以最快的方式切入到终端制剂市场。
2017年至2020年，恰逢资本市场“追捧”生物医药，该公司陆续完成5轮融资，累计募资超1.8亿元，有效满足了前期技术研发资金需求。然而，与投入大、周期长、成果不确定性相伴的研发风险，是每家科技型企业都无法规避的破茧之痛。“办企业一定要把风险管理放在第一位，所以我们在2019年购买了人保财险南京市分公司的‘科技项目研发费用损失保险’，为一款预算千万元的抗癌药研发兜底。”方生和董事长袁方介绍。根据保险协议，若研发费用超支，保险公司按一定比例对超支部分给予赔付。据悉，这是全国首单“科技项目研发费用损失保险”。
这一颇有先见之明的决策，也让公司后续获得近百万元赔付，有效对冲了研发风险。令人意外的是，方生和管理层随后用这笔赔付资金在人保财险南京市分公司配置了其他保险产品。“我们毕竟不靠保险赔付挣钱，有舍才有得，后续保险公司又为我们提供了‘中试综合保险’。”袁方介绍。
据悉，为建好南京科创金融改革试验区，包括江苏省委金融办、中国人民银行江苏省分行、江苏金融监管局、南京市委金融办等在内的相关部门推出多项举措，其中一条就是强化保险服务保障，引导保险机构围绕技术研发、成果转化及其应用推广、知识产权运用保护等关键环节，健全覆盖科技型企业全生命周期的保险产品和服务体系，完善重大技术攻关风险分散机制。“中试综合保险”就是保险机构响应政策，在“科技项目研发费用损失保险”的基础上，结合医药、化工企业研发风险衍生而来，可为中试过程中无法达到预期效果所造成的各类费用损失以及中试产品出现的产品责任和侵权风险提供补偿。这笔2024年花落方生和的“中试综合保险”又是全国首单。
方生和决策层展现出的稳健经营智慧和合作共赢理念，同样被银行机构看好。2021年，方生和计划全资收购利泰尔药业，以完成“中间体—原料药—制剂”全产业链布局。资金来源正是工行南京分行提供的近亿元并购贷。“虽然当时公司有较为充足的流动资金，但要兼顾企业的运营风险，不能把钱都用于并购。”袁方介绍。创投机构的认可，并非意味着申请银行贷款可以畅通无阻。轻资产、大投入、长周期、高风险，在工行南京分行的传统授信模型中，这些科技型企业特质导致方生和只能被评为BBB级。同时，该行也意识到方生和的突出优势：创始人兼董事长袁方有三次成功创业的经历；有良好的信用背书；已获得资本市场认可；团队技术过硬。
固守于传统模式，就意味着银行服务可能与科技金融脱节。工行南京分行科技金融中心决定以方生和为试验对象，以工商银行总行创设的科创企业专属评价体系为蓝本，调整出一套针对科技型企业的评级授信模型。按照新的评价模式，该公司评级提升至AA级，并顺利获批8514万元贷款。这是工行南京分行首笔通过科创企业评价模型，向研发型、轻资产的科技企业发放的并购贷款。
今年3月，金融监管总局宣布适度放宽科技企业并购贷款政策试点工作，将试点城市框定在科技优势资源集中、研发投入强度较大、并购交易和股权投资市场活跃的区域，包括南京在内的6个科创金融改革试验区被纳入其中。4月，工行南京分行就为方生和创始人提供了近5000万元科技企业并购贷款，助其进一步加强企业控制权。
“在我看来，这个时代给企业家最大的红利就是国家号召金融支持实体经济。”袁方说，“尤其是南京的银行机构已经不局限于提供信贷服务，开始发挥资源媒介的作用，我们实实在在感受到银行的支持力量。”
如今的方生和已拥有5000平方米的研发中心、50亩的制剂工厂以及获批7款药品，并持续向创新药研发转型。
在江苏，科创金融是一项获得省级层面“顶格支持”的战略工程。《南京市建设科创金融改革试验区实施方案》明确了六个方面20项重点任务，勾勒出清晰的改革路线图。2024年，这项工作被写入省政府工作报告，并列入省委金融委、科技委年度工作要点；中国人民银行江苏省分行、江苏金融监管局、江苏证监局先后出台支持南京科创金融改革试验区的专项政策和举措，形成了全省“一盘棋”、一体推进的强大合力。在市级层面，南京连续3年印发科创金融改革试验区建设年度工作要点，更有“科创金融12条”专项政策措施作为支撑，确保了改革的持续性与精准性。据中国人民银行江苏省分行金融研究处处长王海慧介绍，科创金融改革试验区建立季度动态评估机制，对南京市金融机构服务科技创新效果进行量化评估，并将结果纳入全省金融机构综合管理服务评价体系，引导金融资源持续向科技领域倾斜。
自南京科创金融改革试验区获批以来，江苏金融系统统筹推进科技金融“政策+产品+模式”全链条创新，推动试验区建设实现方向准、措施实、成效显的阶段性成效。作为科创金融服务的主力军，工行、农行、中行、建行、交行等10家金融机构与南京市政府签署战略协议，制定具体行动方案，推动在南京金融机构开展“一机构一创新”，将试验区的建设真正内化为每一家机构的创新实践和日常业务。
投贷联动抢滩新赛道
蛇年春晚的惊艳亮相，让具身机器人跃入大众视野。会跳舞、能翻跟头，调酒、咖啡拉花不在话下，既当得了分拣员，又能胜任投递员……随着技术的快速迭代与商业场景的不断拓展，具身机器人百“机”争流的场景越发明显。虽然2025年被业界视作“商业化量产元年”，但科技圈和资本圈早已提前布局。
在南京，机器人产业是该市除生物医药产业外的另一大投资热点。2022年7月成立的南京埃斯顿酷卓科技有限公司（以下简称“埃斯顿酷卓”）在其中大放异彩。这家孵化于国产工业机器人龙头——南京埃斯顿自动化股份有限公司的高新技术企业，承载着“从传统工业机器人走向智能化机器人”的使命，是母公司探索具身智能的重要载体。
在蛇年春节这波热度爆发前，江苏南京软信服务产业专项母基金于去年11月与埃斯顿酷卓“牵手”并投资3000万元，撬动国家先进制造业基金1亿元，共同助力企业完成1.3亿元融资目标，这也是江苏省战略性新兴产业母基金首批产业专项基金投出的首个直投项目。
南京市创新投资集团（以下简称“南京市创投集团”）副总经理徐波透露，作为江苏南京软信服务产业专项母基金的受托管理方，埃斯顿酷卓的“工业派”作风得到其投资团队的肯定。
据悉，埃斯顿酷卓依托母公司在运动控制、机械本体、工业场景数据等方面的深厚积累，叠加自身组建起的人才“尖兵”，构建起快速产品化能力，实现了人形机器人整机生产。同时，母公司已搭建起的供应链、客户资源等商业化通道，解决了埃斯顿酷卓的落地场景问题，其具身智能产品在工业制造、仓储物流等刚需领域完成技术验证。
本次融资也是埃斯顿酷卓首次引入外部投资人，在融资窗口时间短、资金缺口数额大的情况下，这笔直投资金显著缓解了其初创阶段的资金需求。值得关注的是，本次投资不以寻求独立IPO为最终目标，将以具身智能和机器人控制算法为核心逻辑，在传统六轴之外共同孵化代表未来发展方向的新业务，有力推动了埃斯顿酷卓在具身机器人方面加速发展，进一步提升了南京在智能机器人产业链上的集聚度和影响力。
在埃斯顿酷卓市场总监瞿晓丽看来，除了及时的资金支持，南京市创投集团的资源引流同样重要。“南京市创投集团成为公司股东后，一方面能够帮助我们介绍更多客户资源等，另一方面进一步提高了资本市场对我们的认可度，有效拓展了后续的融资渠道。”瞿晓丽说。
事实上，南京获批成为科创金融改革试验区后，投贷联动模式就成为该市发力科技金融的重点举措之一。在金融监管部门的引导下，多家银行成立投贷联动合作联盟，探索“贷款+外部直投”业务模式，推动银行和投资机构建立“见投即贷、见贷即投”合作机制。对银行来说，对于高新技术企业“看不懂、不敢贷”问题也随之破解。“很多银行有针对性地建立了人才队伍、学习机制和工作机制，但对高新技术企业的了解仍需要一个过程。”一位银行从业人员表示，基金等创投机构的投资是对企业前景、商业模式、盈利能力的肯定，减少了银行等机构的顾虑。“我们与多家银行建立了‘见投即贷’合作机制，不只是银行、投资机构、保险公司，而是多方共同服务于科技创新。”徐波说。
江苏省委金融办有关人士介绍，江苏省委金融办会同江苏省知识产权局积极探索“专利产业化+认股权”模式，指导江苏股交中心积极服务南京科创金改区内拥有专利成果的高校科研院所“认股权”业务，有效促进专利成果转化。目前，正推动与南京理工大学相关科研团队等主体的认股权服务。同时，组织金融机构针对科技成果转移转化全周期，研发“成果转化贷”“概念验证保”等12项成果转化专属金融产品，以全国高校技术转移转化中心为抓手，加强对科研成果转移转化的金融服务，目前专属产品已投放超过6000万元。
同业合作补短板
科技金融的春风同样吹到了众能联合数字技术有限公司（以下简称“众能联合”）。
这家成立于2016年10月、以工程设备租赁起家的企业，在意识到设备租赁行业的需求端和供给端高度分散，但撮合供需的居间服务平台始终缺位时，迅速启动了数字化之旅，尝试将互联网思维下的平台模式移植到工程设备租赁行业。“小商户只有几台设备，虽然有相对固定的客户资源，但由于服务覆盖面限制，在异地开展业务并不方便。”众能联合资金负责人张天琦说，“把他们的客户需求和设备资源迁移至平台后，不但降低了设备的闲置率，还能提高撮合的成功率。”
按照这种思路，众能联合逐渐明晰了线下线上两条发展路径：线下业务为传统租赁业务，企业与融资租赁公司合作，采用经营性或融资性租赁的方式，由融资租赁公司购买相关作业设备，交由企业进行专业运作管理。企业可以通过遍布全国的线下店铺，将设备租给终端用户使用；线上为平台业务，客户可以通过众能联合App或微信小程序自行注册下单，公司通过众能联合铁军软件实际监测设备使用情况、位置等，通过收集到的数据综合分析及调度设备。通过一站式产业数字化平台，众能联合迅速获得市场认可，商业版图不断扩张。截至2024年末，该公司运营设备突破15万台。
“2024年以前，公司线上平台并不盈利，但团队建设、技术研发、平台引流等方面的投入不能暂停，同时还要偿还融资租赁业务的本息，公司的现金流并不宽裕。”张天琦说。
银行看到了众能联合主动求变的探索。2018年，南京银行按照传统行业小微企业的授信标准，为其提供500万元流动资金贷款；2020年和2021年，该行又将授信额度提升至2000万元、3000万元。南京银行南京分行科技文化金融服务中心总经理刘涛表示，众能联合授信额度的顺利突破主要归因于商业模式的革新。据悉，南京银行在服务科技型企业时坚持“四新”理念，即新思维、新文化、新定位、新服务。其中，新定位要求银行主动选择在企业面临技术攻关、市场开拓等关键节点时介入，以战略定力提供全生命周期金融陪伴，实现银企共赢。“科技企业的价值释放是一项长期的实践，营收贡献并非一朝一夕之功，要‘做客户’而非‘做业务’。”刘涛说。
2024年，出于降低财务成本的考虑，众能联合萌生了用信贷代替融资租赁的想法。“融资租赁的利息在7%至11%之间，财务负担比较大。”张天琦说。在3000万元授信已经满额的情况下，新增授信并不容易。刘涛说：“商业银行应超越传统资金中介的角色，向资源协同整合方转型，连接政府、资本、产业等各方资源。”为此，作为当地城商行和国有银行的代表，南京银行与工行南京分行加强创新联动，组建银团，由工行南京分行作为牵头行，发放贷款2亿元；南京银行南京分行作为参贷行，发放贷款1亿元，成功落地行业首单设备资产银团贷款。
如今，南京科创金融改革试验区已走过3个年头。数据显示，截至2025年9月，全市科技企业贷款余额4500亿元，同比增长38%。科创金融改革试验区获批以来，全市新增境内外上市公司17家。其中，新增科创板上市企业5家，全国排名第六；私募股权投资基金活跃度居全国第六；新增科技创新类债券（含科创票据、科技创新公司债、科技创新债券）等直接融资超540亿元。南京已构建起“宁科投”“宁创融”“宁科贷”等全生命周期科创金融服务体系。今年前9个月，中国人民银行江苏省分行通过“苏创融”“宁创融”累计投放再贷款631.25亿元，分别支持9603户、3988户科技型企业获得低成本信贷资金支持。
南京金融城。供图：南京市委金融办
在2025年工业博览会上，Codroid02机器人家族展示流水线应用场景。 供图：埃斯顿酷卓公司
南京康尼机电股份有限公司轨道门产品智能制造车间。 本报记者 余嘉欣 孙榕 摄
图为在江苏省南京市鼓楼区拍摄的招商工业南京金陵船厂。 新华社发